消息面上，微软、Meta最新公布的业绩表现亮眼，微软营收加速增长18%，Azure和其他云服务收入增长39%；Meta营收同比增长22%，净利润183亿美元，同比增长36%，预计2026年capex超1000亿美元，同比+46%，大超市场预期。
受海外算力产业链提振，算力概念股集体走强，通信ETF（515880）今日最高触及4%，盘中成交额持续放大。资金持续净流入中，连续5日净流入额超4.2亿元。通信ETF（515880）光模块占比超40%，或是市场借道该ETF布局算力板块的原因。
海内外资本开支高增，光模块确定性强
当前人工智能军备竞赛持续，国内外云厂商资本开支高增，AI基建需求快速扩张. 前期谷歌发布最新财报，将全年资本支出从750亿美元上调至850亿美元，其中二季度支出为224亿美元，同比增长超70%。
人工智能快速迭代，算力、数据传输的需求激增，AI算力基础设施中依赖高速光模块（如800G、1.6T）技术，而中国通信板块龙头公司是核心供应商，深度绑定海外AI巨头供应链。
根据Lightcounting预测，光模块的全球市场规模在2024年～2029年或将以22%的CAGR保持增长，2029年有望突破370亿美元。
当前，部分光模块企业披露半年报业绩预告，多有不俗表现，叠加此前扩产动作，板块景气高企。
英伟达H20催化，Blackwell快速放量
近期，英伟达宣布H20销售恢复，进一步强化算力供给的确定性，推动国内互联网巨头在2025年下半年加速AI基础设施布局，有望带动上游光模块的需求提升。
另外，2025年5月，英伟达在法说会上表示：目前头部AI企业对于算力芯片需求明显放大，
基于新一代Blackwell GPU的机柜GB200 NVL72（单机柜72张GPU）正加速放量，Blackwell成英伟达史上爬坡速度最快的产品，从而带动光模块需求不断扩张。
通信ETF（515880）：光模块占比超40%，布局AI算力一条龙
通信ETF（515880）跟踪中证全指通信设备指数，光模块占比超40%，集齐人工智能算力龙头，或受益于算力产业的持续发展，感兴趣的投资者可以关注相关布局机会。
中证全指通信设备指数前十大成分股
数据来源：中证指数公司，截至7月30日。风险提示：指数成分股仅供参考，不代表投资建议
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